去年三季度后期，受出口的影响，国内尿素行情居高不下，为了保证春耕用肥安全，为了淡季储备的顺利进行，针对化肥的保供稳价工作，国家做了一系列政策引导。随着时间的推移，国内尿素的供应日渐充足。据隆众数据统计，10-4月预计国内实物总产量将达到3760万吨，较同期增加约450万吨。从这个数据来看，国内的现货供应是非常充足，但近段时间的行情表现，似乎市场又有点紧缺的意味。本篇文章，就从产业链角度，通过一些数据分析尿素的增量可能流向了哪里，市场过剩量可能还有多少？
图1 10-4月国内尿素累积总量对比图
来源：隆众资讯
企业库存的变化
虽然近期国内尿素企业库存量呈现下降趋势，但对比2023年9月底而言，也有小幅度增加。截止4月24日国内尿素企业实物库存总量52.36万吨，较2023年9月底的29.68万吨增加约22万吨。
图2 10-4月国内尿素累积总量对比图
来源：隆众资讯
下游之复合肥的产量变化
据统计的复合肥产量数据，2023年10-2024年4月预计在3250万吨附近，较同期增加约110万吨，因为生产高氮肥，尿素用量相对较高，估算尿素需求量按照20%的比例计算，预计尿素用量要比同期增加22万吨。另外再考虑到当前时间段，企业的原料库存多有一周十天左右，可能比2023年9月底会增加一二十万吨的库存量，所以复合肥这块暂按照40万吨估算。
下游之三聚氰胺的产量变化
据隆众统计的三聚氰胺产量数据，2023年10月-2024年4月国内总产量预计92万吨，较同期的76万吨增加16万吨，考虑到近半企业自有合成氨/尿素装置，实际对尿素用量大约增加20-30万吨附近。
下游之火电脱硫脱硝的变化
政策要求，全国公用燃煤电厂的液氨一级、二级重大危险源尿素替代改造工程要于2022年12月底前完成，液氨三级、四级重大危险源尿素替代改造工程要于2024年底前。2024年一季度，中国发电量19922亿千瓦时，同比增长3.1%。因此大概率这方面对尿素的需求仍在增加，增幅比例预计也可能有个一二十万吨。
下游农业的性价比考虑
虽然肥料价格都在下行，但在这期间，尤其是返青肥市场，相对而言，尿素的跌幅明显大于复合肥，所以性价比考虑，今年的返青肥市场，尿素可能替代了一部分复合肥的销量，继而在农业市场上出现了一点增量，但这个增幅相对而言比较难统计，只能通过价格的对比、市场的表现感官预估。
图3 主流市场尿素复合肥市场价格对比图
来源：隆众资讯
另外像车用，其它工业需求等等（当然板厂的增量可能不大）都可能出现一定增量，不过这些数据依旧比较难估计。而根据以上数据粗略计算，我们可以看到的需求增量大约也就一百多万吨，另外还有三百万吨的供应增量，目前不确定具体流向位置，但从今年与同期的价格水平对比来看，供应依旧是宽松局面，否则价格也不会低于同期200-300元/吨。但是今年的市场并未完全结束，4月只是春夏承上启下的时间段，根据数据我们依旧可以得出供应宽松的局面，只不过宽松的程度，还需夏季肥过半以后，再继续估量。
以上只是小编的一些数据计算，一定会有一些行业、数据小编没有考虑上，在此小编也欢迎各位关注的朋友，一块探讨交流。
