近期，纯碱市场走势偏强，价格稳步上行，成交重心上移。一方面，检修季来临前，下游补库，市场成交好转；另一方面，期货价格大幅度拉升，期现采购量增加，有些货源锁住流通性，市场正反馈。从供需格局看，检修相对分散，产量依旧保持高位，需求有增加，供应满足需求，情绪较好，价格高位。
近期纯碱市场关注点：
1、检修季，企业检修预期增加，产量有影响。
2、新装置及扩产设备的投放进度及运行时间。
3、下月新价格调整及企业待发订单。
4、下游企业库存量及采购计划。
5、进入二季度，纯碱进出口情况。
6、新价格后市场成交情况及接受意向。
进入检修季，纯碱企业陆续有检修计划，产量有望阶段性下降。从目前的检修产能及时长看，整体影响不大，窄幅下降趋势。5月份，目前检修计划企业零散，开工及产量预计维持高位，预计5月周度产量73-75万吨左右。据了解，个别企业有检修计划，但具体尚未确定，具体检修情况未知。截止到4月25日，纯碱产量73.04万吨，环比增加1.67万吨，涨幅2.34%。轻质碱产量31.27万吨，环比增加0.56万吨。重质碱产量41.76万吨，环比增加1.11万吨。纯碱整体开工率87.61%，上周85.61%，环比增加2个百分点。
1、开工稳步提升，检修零散
2、盘面走强，升水现货
下游补库及期现买货等，市场成交活跃，低价成交增加，情绪强，期货价格持续上涨，盘面升水现货。随着现货的价格调整，期现基差缩小。
预测：纯碱检修季，检修计划增加，但近期影响量不大，整体产量窄幅下降。企业库存分化，个别企业库存高，大部分企业库存低，订单接收，产销基本平衡。
1、库存高位徘徊，产销维持
纯碱库存绝对值高位，但分布分化，个别企业库存高，大部分企业库存低位。纯碱走势偏强，市场情绪高，且刚需补库，企业待发订单不错，产销维持，预计库存有下降预期。隆众资讯数据监测，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，较周一增加0.55万吨，涨幅0.63%。其中，轻质纯碱33.94万吨，环比减少1.93万吨，重质纯碱53.91万吨，环比增加2.48万吨。
2、社会库存稳步提升
纯碱低价，市场成交增加，下游及中间环节补库，市场情绪高，社会库存稳步提升态势。随着现货价格的上调，贸易商开始出货，但高价成交一般，下游抵触心态，询价增加。
3、下游库存增加，刚需补库
下游企业近期补库，低价成交较好，高价成交放缓。当前，轻质成交好于重质纯碱。随着现货价格的上调，刚需补库，投机量有望下降。截止到4月18日，周内下游玻璃企业目前纯碱库存：35%的样本，场内20.95天，涨3.67天，场内+待发32.22天，涨9.73天；45%的样本，场内19.57天，涨3.41天，场内+待发28.79天，涨8.09天；50%的样本，场内19.18天，涨3.29天，场内+待发28.13天，涨7.79天。
4、订单接收不错，短期压力不大
纯碱现货走势积极，涨价预期强，下游提前补库，下月订单接收不错，预计短期现货压力不大。随着现货价格的上调，关注新订单的接收情况。
5、现货价格上调，利润增加
随着现货价格的稳步提升，成本波动小，整体效益表现向好，呈现增加趋势。短期看，现货价格高位维持，利润有可持续性。
预测：下游需求整体表现走强，原材料补库，其中轻质补库积极性不错，重质纯碱下游前期补库后采购相对谨慎，轻重表现有差异。
1、生产线稳定，需求正常
周国内浮法玻璃现货市场成交重心下滑。本周浮法玻璃成交一般，主流区域价格逐步下滑，但伴随着价格回落以及下游原料库存逐步消化，本周下旬贸易商及下游存在对华北及华中玻璃阶段性采购现象，从而支撑行业价格暂时企稳。后市来看，下周暂无明确计划放水、点火的产线，但西南区域存在出玻璃可能，因此预期下周玻璃产量小幅增加，就需求角度来看，深加工订单好转反馈力度有限，市场成交力度已难与 4月中上旬相较，刚需拿货情况下或无法支撑浮法玻璃产销率做平做超，因此预期下期浮法玻璃库存依旧存在增加可能，但鉴于刚需备货存在支撑下，玻璃库存增速也或相对缓慢，但价格方面或暂时难言乐观。
浮法玻璃周均利润 224.4 元/吨，环比-13.7%。其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 103 元/吨，环比上周下滑 35 元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 196 元/吨，环比上周下滑 46 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 374 元/吨，环比上周下滑 14 元/吨。
2、生产线投发，产能增加
近期，市场有一条新产线投产，一条产线引头子出玻璃，整体产能产量均有增加，预计月底前仍有一到两条产线存点火预期，整体供应预计持续增加。光伏玻璃玻璃市场不温不火，厂家正常出货，产销基本持平，个别玻璃企业因下周五一假期的原因，根据已收到的组件排产规划提前备货，预计下周假期期间发货节奏较当前有些微放缓。当前来看，市场新投规划仍在持续增加，光伏玻璃供给呈持续上涨态势，叠加纯碱价格小幅上涨的因素，对光伏玻璃新月价有一定支撑，需求端目前尚不明朗，需及时跟进情况。截至本周四，全国光伏玻璃在产窑炉124座，在产产线共计515条，在产日熔量107340吨，环比+1.04%，同比+27.32%。
本周重点关注：纯碱装置运行及检修计划、企业库存、价格、进出口、碱厂订单、下游原材料库存等。
供应：检修陆续发生，供应大稳小动
检修季，纯碱企业陆续有检修计划，但涉及产能不大，陆续发生，供应变化相对较小，个别企业突发。从目前了解看，5月份整体周度供应依旧维持在73-75万吨，个别时间时间段接近76万。
需求：需求低价成交不错，高价抵触心态强
下游需求运行正常，纯碱消费稳定。前期，下游低价补库，且原材料库存增加明显，特别是浮法玻璃企业，有些企业原材料库存较大。轻质下游库存持续补充，直供企业稳定，小企业库存低，高价成交零散，抵触心态强。贸易商惜售，报价上涨，高价当前一般。
结论（短期）：企业待发订单接收不错，库存有下降预期，需求支撑，预计短期纯碱走势偏强，价格高位。
结论（中长期）：检修过后，供应恢复，且新产能投放，纯碱供应有望进一步增加。下游需求集中增量体现在光伏，其他下游相对一般。后续，进口碱有望持续到港。社会库存一旦释放，对于现货有冲击。从供需角度看，中长期纯碱整体方向依旧向下趋势。
风险提示：新增产能、装置波动、企业订单、库存变化、价格调整、进出口变化。
