导语：春节开年，纯碱市场沉浸在供应增量预期下，市场价格持续下滑，据隆众资讯统计，2024年1季度，华东重碱送到均价2318元/吨，环比下滑15.68%，伴随着纯碱市场价格持续回落，供应面开始进入多变状态，同时3月以来玻璃的持续点火带动下，纯碱供需差收窄转而进入震荡状态。
2024年1季度，国内纯碱华东市场轻质纯碱出厂均价在2210元/吨，重质纯碱送到均价2318元/吨，环比上季度均价分别下降13.44%及15.68%，见图1。
1季度国内纯碱市场下行，主要是原因是市场提前消化纯碱增量预期导致，2023年纯碱产能增加540万吨至3870万吨/年，进入2024年纯碱供应继续增量，截止20240405，全国纯碱产能已经达到3930万吨/年，日产量突破10万吨。据隆众数据监测：1季度重质纯碱产量在533.60万吨，环比上季度增加7.33个百分点。供应增量而需求谨慎的状态下导致纯碱库存持续增加，据隆众资讯统计，截止20240331，中国纯碱库存83.36万吨，其中轻碱36.36万吨，重碱47万吨（见图2）。
图1 国内纯碱企业库存对比图
伴随着纯碱价格的持续回落，纯碱行业的利润也出现了明显压缩，1季度联产法（双吨）利润平均在806.79元/吨，环比下跌36.95%；氨碱法利润平均在536.66元/吨，环比下跌42.04%（见图3）。
图2 纯碱不同利润走势对比图
利润的萎缩限制了纯碱行业生产的积极性，进入2季度，纯碱装置进入多变状态，虽然纯碱装置多数集中在夏季检修，但利润偏低的局面也使得检修不确定性增加。在4月份，部分企业检修或减量运行，同时4月份河南及江西也有纯碱总计60万吨装置扩产，因此预计2季度纯碱整体损失量环比相对有限。
表 国内纯碱企业检修计划表
就下游需求来看，2季度或有两条浮法玻璃产线（共1200吨日熔量）存在放水冷修，但光伏玻璃2季度有15条产线（总16900吨日熔量）计划点火，仅1条800吨产线存冷修预期，因此预期2季度重碱需求存在增量预期。
综合上述来看，预计2季度国内纯碱供需情况或较1季度改善，但考虑产能基数较大以及尚有部分进口货源到港，因此纯碱市场上探也存在难度，整体或处于偏稳震荡状态。
