3月化工品市场小幅上涨 4月市场或偏弱运行
2024-04-16
3月化工品市场偏强上行，国际原油偏强上涨对化工品成本端形成支撑，而供需基本面弱势运行，一定程度抑制市场涨幅。4月美联储降息预期减弱叠加欧佩克+减产一般，共同作用下油价或偏弱整理，在供需矛盾暂无明显改善预期下，4月化工品市场或偏弱运行。
2024年3月国内化工品市场偏强上行，有机化工指数月均价环比上涨0.42%。国际原油整体偏强震荡，WTI月均价环比上涨4.96%。地缘扰动频繁，溢价重回市场，加之供应端减产存在利好，本月油价整体呈现震荡上涨行情，对化工品价格形成支撑。供需情况来看，整体供应宽松局面维持。3月石化产品开工负荷水平有所上涨，终端需求正在陆续恢复中，供需面对化工品价格支撑偏弱，市场价格上涨乏力，因此3月化工品市场在原油的上行提振下价格小幅上涨。
原油上涨带动多个产业链价格环比上涨。卓创资讯监测的41个主要化工产品中，3月月均价上涨品目数量为26个，占比63.41%，下跌品目16个，占比39.02%。涨幅前三的品目为MTBE、WTI、ABS，涨幅分别在6%、6%、5%；跌幅前三的品目为辛醇、正丁醇、双酚A，跌幅分别为11%、9%、5%。分产业链来看，油品中原油上涨影响，多数油品价格上涨，MTBE涨幅5.74%最为明显。芳烃三苯跟涨原油，苯乙烯涨幅2.71%对纯苯形成一定支撑。PTA及下游价格下跌。烯烃产业链涨跌互现。辛醇价格下跌明显，跌幅为10.65%，丙烯腈价格上涨，涨幅为4.69%。酚酮产业链中装置检修供应缩紧，MMA价格上涨4.35%。苯酚虽有成本支撑但需求仍在恢复阶段，价格小幅下跌。
3月份化工品亏损数量占比略有增加，企业盈利下滑对生产积极性产生一定影响。本月炼油装置获利空间收窄。常减压盈利尚可，沥青综合生产利润亏损中。芳烃产业链中纯苯毛利有所修复。产业链普遍处于亏损中，ABS本月利润有所修护但仍在亏损。烯烃产业链中辛醇盈利突出但受市场价格持续下跌影响较上月利润降低，月度盈利空间起伏较大。PP粒、丙烯酸、PDH制丙烯、烯烃裂解处于亏损中。酚酮产业链中MMA盈利突出，本月PC盈利空间增加，但因成本传到不畅，盈利能力呈现弱势现状，双酚A亏损较多，月内亏损程度加深。国际原油偏强上涨，多数化工品成本端进一步提升，而供需面表现整体偏弱，成本向下传导缓慢，多数化工品在原料涨幅较大的情况下自身跟涨有限，相应盈利空间受到进一步挤压。3月石化产品开工负荷水平有所上涨，环比上涨1.87个百分点，偏下游开工率上调明显，较上月上涨6.28个百分点。所监测的38个石化产品中开工负荷上涨的占比在50%，下跌的占比在50%，其中EPS、涤纶短纤、PS、环氧树脂开工负荷上涨比较明显。EPS开工负荷提升的主要原因在于春节后陆续恢复开工，进入正常生产状态。EVA、苯乙烯、环氧化树脂开工负荷下调较多。受装置检修影响，EVA开工负荷出现明显下调。终端行业整体表现尚可，对化工品需求量呈现微向好趋势。房地产行业在化工领域下游消费领域占比较大。结合历史情况来看，房地产行业自2022年一季度以来表现出了疲弱态势，短期房地产行业恢复缓慢，侧重于“三大工程”政策驱动和城镇化率的驱动下的结构式发展，对于化工品市场需求刺激效果也将有所放缓。汽车产量维持高位，对化工品需求形成一定支撑。1-2月，汽车市场热度延续，各地对于政府“以旧换新”政策积极响应，购车需求进一步释放，市场表现持续向好。当月，汽车产销环比均实现增长，分别增长8.1%和11.1%。其中新能源汽车产量上涨28.2%,销量上涨29.4%。市场占有率已达到30%。新能源汽车销售比重大幅上升，对化工品需求形成一定支撑。整体来看终端行业表现尚可。4月来看，化工品市场预计偏弱运行。美联储3月暂未降息，降息预期进一步延后，因此美元依旧偏强，抑制油价上涨，叠加欧佩克+减产执行一般，原油4月恐将弱势调整，原油端对化工品市场提振力度相较偏弱。化工品需求端受经济稳中向好带动，需求缓慢恢复，但主要化工原料供应稳定，当前多数化工品库存处于历史偏高水平，总体来看供需环境相对宽松，因此供需面对于化工品价格呈弱势支撑。因此，预计4月份化工品价格或偏弱运行。
