近期，由于纯碱扩能不及预期，从11月上旬开始纯碱市场进入快速上行通道，价格强势上涨。据卓创资讯数据显示，截至12月7日，全国轻碱主流自提均价2889元(吨价，下同)，环比上涨43.8%。
“目前纯碱厂家整体库存水平不高，订单充足，部分厂家仍控制接单；下游需求平稳，终端用户以刚需采购为主，预计12月份国内纯碱市场或以高位整理为主。”卓创资讯分析师邓秋宇说。
11月份以来，由于青海碱厂环保检查消息发酵，导致纯碱企业开工率降低且持续时间长，叠加个别企业装置短期降负或停车等因素影响，纯碱市场货源偏紧，库存下降明显。
“隆众资讯数据显示，11月纯碱企业产能利用率85.83%，环比下跌2.98%;纯碱产量286.36万吨，环比减少19.82万吨，跌幅为6.47%。”隆众资讯分析师李梦洁说。
截至12月7日，中盐青海昆仑碱业有限公司150万吨/年、中盐青海发投碱业有限公司140万吨/年纯碱装置降负运行;陕西兴化集团有限责任公司30万吨/年纯碱装置停车检修。虽然河南金大地化工有限公司三期纯碱装置检修结束后重启，内蒙古远兴能源股份有限公司阿拉善纯碱项目第三条100万吨/年生产线开始投料，但因达产时间尚无法预计，短期内对市场供应缺口的弥补作用不大。
“截至12月7日，周内纯碱厂总库存量达36.7万吨，环比减少1.35万吨，跌幅达3.55%。目前轻质纯碱库存维持在10～20天不等，有些企业库存低，仅在一周左右。”隆众资讯周报分析师孙雪霏说。
纯碱是浮法玻璃生产重要的原材料。据隆众资讯介绍，2023年浮法玻璃在纯碱的消费占比达42.25%。截至12月7日，国内浮法玻璃市场均价为1987元，较11月30日上涨27元，涨幅为1.38%，对纯碱涨价形成支撑。
“浮法玻璃和光伏玻璃都属于刚性生产，生产线一旦点火，就要24小时不间断生产。只要玻璃厂尚有盈利空间，不出意外的话不到窑龄老化是不会停炉冷修的。”弘业期货金融研究院能化研究员范阿骄分析说，“目前日熔量是大幅增长且保持高位，这也意味着浮法玻璃对重碱的需求是高位稳定的。”
“受光伏玻璃、碳酸锂等行业产能扩张带动，2023年纯碱需求量保持增长态势，11～12月纯碱下游刚需变动不大。但受买涨不买跌心态驱动，由于纯碱期货盘面价格强势上涨，带动现货交易氛围，促使中下游拿货积极性提升。”邓秋宇说。
“前期轻碱下游库存低，近期处于补库态势，消费量呈增加趋势。但由于纯碱现货价格高位，部分下游由于成本压力增加，备货减少，预期纯碱后市以按需采购为主。”李梦洁说。
截至12月7日，纯碱期货2401合约从11月初的1740元上涨至2730元，月内涨幅近千元。
其实，此前不久纯碱价格遭到打压。据悉，11月初，纯碱厂家库存从9月的12万吨增长到53万吨，同时市场普遍预期四季度远兴能源第三条100万吨/年纯碱生产线将投产，导致纯碱价格被打压过低，因此期货价格一直在1700元徘徊。
然而纯碱价格却在11月中旬后开始上涨。“这一方面是因为新增产能迟迟不投产，叠加意料之外的可流通现货减少，造成供应提量的预期差，形成了拉涨合力。另一方面是因为资金博弈共振。纯碱本身的价格弹性非常大，在商品期货中这个品种又非常受资金的追捧，投机需求极易触发，市场买涨不买跌，“羊群效应”特别明显。先是期货带着现货涨，后是现货带着期货涨，形成了一个螺旋式上涨的期现正反馈。”范阿骄说。
虽然纯碱后期供应增量的潜在利空仍然存在，盘面有可能已经见顶，但就近期现货的紧张情况来看，利空兑现之路或许不会顺畅。
“在目前情况下，现货流通量很少，价格越涨越高。短期来看，纯碱的供需矛盾似乎无法得到有效解决，只能等到纯碱未来的产能增加。个人认为纯碱的暴涨也有市场过度解读、投机炒作的成分。对此希望市场不要哄抬价格，让其回归合理区间。”中信建投期货有限公司化工板块分析师章斐呼吁道。
