本周，化工板块持续呈现偏弱整理的走势，多数化工品价格下跌，但纯碱期货表现特立独行，受去库利好消息的支撑，今日主力合约继续逆势上涨，盘中刷新十个月高点2368元，收盘上涨3.16%，收报2353元，盘中多头谨慎增仓。纯碱主力合约自10月27日反弹以来，价格累计上涨超过43%。
纯碱市场延续去库态势，市场心态受到支撑。上周纯碱厂家库存止增并出现下滑，本周库存延续下降，国内纯碱厂家总库存环比下降8.37%。轻质库存27.83万吨，重质库存12.76万吨。这一去库的趋势有助于提振市场信心。
华闻期货投研团队表示，纯碱库存持续下降令支撑纯碱价格进一步上涨。当前纯碱供应端面临着一系列挑战，其中包括碱厂开工负荷持续下降的问题。青海地区的大型碱厂仍在进行降负荷的操作，而全国范围内第三轮第一批中央生态环境保护督察已经全面启动，其中牵涉到的地区包括主要的纯碱生产地区如青海和河南。
此外，陕西兴化计划在本月底进行停车检修，而远兴能源也在互动平台表示，由于个别设备调试，三线暂不具备投料试车条件。尽管面临这些挑战，现货市场的成交依然保持较好水平，一些企业甚至再次执行封单措施。而本周厂家库存也呈现出止增转降的趋势。
远兴能源在互动平台表示，公司已有产能—控股子公司中源化学纯碱产能180万吨/年；新增产能—阿拉善天然碱项目一期纯碱产能500万吨/年，其中第一、第二条生产线（产能均为150万吨/年）目前已达产，第三、第四条生产线（产能均为100万吨/年）暂未投料。第三条生产线计划于11月下旬投料，达产时间取决于装置运行情况，暂无法准确预计。公司未开展纯碱期货业务。
另外，据隆众资讯，截至2023年10月，我国纯碱进口量在15.43万吨，环比下降3.34%，进口均价234.30美元/吨。纯碱出口量在5.74万吨，环比增加2.16%，出口均价304.87美元/吨。1—10月累计进口量为52.03万吨，较去年同期增加40.91万吨，增幅为367.89%。1—10月累计出口量为133.57万吨，较去年同期减少33.48万吨，跌幅为20.04%。
10月份，我国纯碱市场维持净进口状态，单月净进口约9.7万吨，但环比减少6.32%。
原盐价格稳定，煤炭价格小幅下降，而纯碱价格上涨，利润进一步提升。统计数据显示，氨碱法利润环比增长31.28%，联碱法利润环比涨幅为6.84%。碱厂整体开工率89.03%，环比增加4.35%，纯碱产量同比增加5.14%。
尽管多数碱厂执行封单策略，但下游需求仍保持尚可状态，纯碱略有补库。纯碱企业出货顺畅，部分碱厂待发订单增加，终端市场买气良好，继续采购执行订单。多家碱厂的封单策略进一步提振市场情绪，使得近月合约表现继续偏强。
然而，随着产能压力的增加，远月合约预期偏弱。纯碱供需结构变化较快，市场关注西北地区装置负荷调整、环保政策变化以及行业新增产能投放等因素。投资者需要谨慎关注市场动向，做好风险防范。
展望后市，华闻期货投研团队表示，纯碱市场的供应端存在一定的不确定性，这将继续对期现货价格带来支撑。纯碱厂家整体开工负荷保持在9成左右，整体库存水平不高，大部分待发订单充足，但一些厂家已经开始控制接单。市场对供应扰动的预期升高，一方面受到青海地区大厂降负荷的影响，另一方面，环保督察的启动也对主要产区产生了一定的影响。
总体而言，短期内纯碱期货价格仍将保持偏强运行。然而，考虑到当前市场新增驱动有限，未来产能压力较大，纯碱供需结构变化较为敏感，因此需谨慎对待市场情绪的可能转变风险。继续关注西北地区装置负荷调整、环保政策变化以及行业新增产能投放情况。
