合成氨 | 借势“狂”涨

合成氨市场对于淡季不淡的行情体现淋漓尽致，自7月份以来市场装置故障是持续不断，而且还多呈现扎堆故障，对于部分新增产能投放的利空预期也多平衡，在多空预期来临之计，总是出其不意反转再度拉涨。拿近期市场来讲，山西地区昨日晋城限产、润锦生产波动、区内企业竞标等氛围炒作下，拍出日度涨幅450元/吨的历史大作，对于周边市场形成联动，使得多数地区联动涨100-300元/吨，山西地区主流成交至3200元/吨。

北方氨市狂涨多受南方市场带动

追忆近期市场的利好，主要看南方市场带动，从历史价格走势图来看，自8月中旬以来，尤其西南地区价格与周边及北方市场价差不断扩大，局部价差高达1000元/吨，也就是与云南解化、云南大卫装置停车及绵竹川润装置停车时间相符，整体供应量缩减约1500吨/天，导致川渝货源供应严重不足，而且8月23日重庆涪陵装置再度故障，供应减少250吨，整体供应缩减达1750吨，需借助外围市场货源供给，尤其陕西、两湖等地区。而且据了解在此种形势下，范围不断扩大，南北区域联动性不断增强，自8月中旬以来，安徽货源也不断输入湖北地区，本周来讲，山西等地区也存北货南调现象，北方市场利好虽存，但近期考虑供应的基本恢复，尤其山东市场，市场交投一般，部分下游减量预期下，市场多挺市，就在市场要转头走弱之时，南方市场的再度拉高对北方市场心态再度支撑。虽然西南及华中地区磷复肥开工持续高位，但是供应缩减是主要原因。

供应不按套路出牌，时常紧张

从主产区商品氨量走势来看供应及其不稳定，也应验了近期以来故障扎推，据统计当前主产区日度商品氨供应量1.99万吨，较前期高位水平减少1.5万吨水平，但高位供应量基本维持短暂，而且南方市场中旬以来供应骤减，对于主产区市场起到助推作用。不过本周以来部分检修、故障装置陆续恢复，例如浙江巨化、永安智胜、江苏昆山、湖北祥云、山东瑞星、安徽安庆等，当然当前仍有部分检修及故障氨企暂未恢复，例如山东明水、山西润锦等，金石装置19日已点火，明后天有望出货，因此整体供应将处于逐步缓解状态。西南地区供应紧张状态缓解也将于月底月初逐步好转。

氨—恐高心理加重，继续拉涨有限

伴随近期氨价的不断拉高，主产区价差基本无差，甚至局部出现倒挂，尤其山东地区部分低位倒挂于周边省份，因此低位仍有上推空间。但伴随部分区域价位的非合理化运行，恐高情绪渐浓，毕竟后期供应紧张逐步缓解趋势，而且部分工厂也存趁高清库。更何况据了解，部分下游化工行业尤其己内酰胺及丙烯腈（用量可观）工厂或因理性检修或因亏损，存检修减量行为，市场氛围谨慎化。