近日，山东、河南、湖北等多地复合肥装置运行负荷出现急速下降，部分装置甚至临时停车。据隆众资讯统计，截止至4月6日，复合肥行业平均开工率已下降至35.52%，较上周下降8.16个百分点，较去年同期下降10.04个百分点。4月，按照惯例是夏季玉米肥生产高峰期，但装置开工率却出现不升反降。究其根源，主要有以下几个方面。
一、市场心态悲观，各方操作积极性较低。
无论从近期的月度心态调查还是季度心态调查来看，市场人士普遍较为悲观，认为行情仍然处于下行通道，且跌幅可能扩大。其中从对60位中国复合肥市场参与者二季度心态调研的结果显示，有一半的市场人士认为二季度价格下跌幅度在200元/吨以内；有三分之一的市场人士认为二季度价格下跌幅度在200-400元/吨；甚至有11.67%的市场人士认为价格会大幅下跌，幅度超过400元/吨；而表现相对乐观，认为行情波动不大或出现小幅度上扬的市场人士占比仅为5%。
图 二季度复合肥市场心态调查
市场心态的不稳或者悲观，必然影响操作的积极性，变向促进了生产旺季变淡季。
二、主要原料集中下调，成本支撑减弱。
复合肥原料行情近段时间表现较疲软，其中最近两周调整幅度较深。在统计的9大复合肥主要原料中，仅硫酸铵价格调整不大，其他产品价格均出现不同程度下跌，尤其作为风向标的尿素，4月上旬短短一周时间就下跌了185元/吨，合成氨下跌了410元/吨，外加磷铵、钾肥的小跌直接推动了复合肥成本的快速下降。以45含量的硫基平衡肥为例，4月6日的原材料成本较3月末下降了70元/吨，较3月下旬下降了120元/吨。另外，对于原料后市，市场信心仍然不足，其中对于尿素，部分市场人士认为还有不小空间。而作为季节性较强的玉米肥，氮肥产品价格的下调对其成本影响更为明显，以40含量高氮肥，如40%CL（30-5-5）为例，尿素每调整100元/吨，成本影响将达50元/吨。
表1 复合肥主要原料产品价格统计（单位：元/吨）
三、新单跟进欠佳，企业生产积极性受挫。
大概从3月中下旬开始，市场新单跟进就不尽如意，尤其从上月底开始，多地市场出现有价无市现象。从企业预收的情况来看，有近80%的订单为前期订单，近两周新单跟进寥寥无几。另从河北部分企业来看，即便价格跟随原料变化进行了一定的调整，但经销商接受度仍然待提高，因此从某种角度来看，也不完全是价格因素，市场心态问题似乎更为严重。加之原料调整尚未到位，企业生产积极性受挫，装置减负荷或停车便成为自然。
四、市场走货缓慢，累库明显。
由于市场一直被悲观情绪笼罩，走货相对较为缓慢，尤其近两周，按照惯例本该是下降的库存，却出现了持续的上升。截止至4月6日，32家样本企业库存已接近75万吨，较2月初高点库存高1.04万吨，较去年同期高27.91万吨，库存的持续积压，导致部分企业累库明显，从而只能被动降低负荷或临时停车。另从库存产品的品类来看，主要是硫基肥、高氮肥等季节性产品。
短线来看，受多因素制约，企业开工或多维持低位，但随着时间的推移、随着生产备肥时间的缩短，为保障集中供应、保障后期终端用肥，预计4月中旬开始，前期停车装置有望陆续逐步恢复，企业开工率有望止降转升。
