纯碱：轻、重碱价差扩大背后原因分析
2023-03-10
重碱9成以上用于玻璃行业，受光伏玻璃需求增长的持续拉动，重碱货源供应偏紧；轻碱下游需求较为分散，多数产品表现欠佳，对轻碱需求较为清淡。下游表现不同，叠加相关产品液碱价格持续探底，轻重碱价格走势亦有所分化，维持较大价差。
根据市场交易特点，重碱价格多采集送到终端价格，轻碱价格多采集出厂自提价格，并且多数厂家重碱成本高出轻碱成本80-100元/吨，因此重碱价格往往高于轻碱价格，据统计，国内轻、重碱价差一般在100-300元/吨的水平，而当前国内轻、重碱均价价差达到了360元/吨，价差较大。从纯碱下游需求来看，多数产品当前成本压力较大，但重碱下游玻璃行业生产弹性较低，浮法玻璃产能整体维持高位，加上近两年光伏玻璃不断扩张，持续拉动对重碱需求，重碱货源供应偏紧，对市场价格支撑较强，主流价格持稳。而轻碱多数下游表现疲软，对轻碱高价抵触，日用玻璃及部分无机盐产品开工情况一般，加上贸易商接单情绪不高，部分纯碱厂家灵活接单出货，价格略有松动。液碱与纯碱的替代主要是轻碱下游的味精、部分无机盐、洗涤、印染、水处理等行业。由于市场供需失衡，2-3月份液碱价格出现了持续、明显的下滑，以山东地区为例，截至今日32%碱价格在750-825元/吨，较1月底累计下滑265元/吨，折百价与山东地区轻碱价差达超过400元/吨。部分通用型下游企业为降低自身成本，增加液碱用量，对轻碱价格形成一定利空。近期来看，重碱市场刚需仍存向好预期，叠加纯碱厂家仍多有待发订单，市场价格或以稳为主，但轻碱下游需求疲软，加上液碱价格尚未有止跌迹象，轻碱市场或存在一定小幅走弱的压力，轻、重碱价差预计仍维持较大空间，甚至存在进一步窄幅走阔的可能。
