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进入2月份随着春节假期的结束，复合肥迎来新一年的营销大战，规模企业多有开年大会计划，其他中小型企业也在新政策上蠢蠢欲动，市场竞争依旧激烈。但经销商补仓甚至是对夏季预收仍持观望情绪，行情较春节前并未有太大异动。

季节波动规律一季度偏强

近几年的季节波动规律来看，一季度复合肥价格上涨年份明显多于下跌年数，这与一季度春耕刚需释放支撑市场密切相关，另外考虑经销商前期备货尚未销售，企业也多会挺价为主。

供应面逐步宽松

元宵节后企业多恢复正常负荷水平，截止发稿复合肥产能利用率已提升至46.86%，预计2-3月平均利用率达到43%，产量950万吨。另外一季度还有河南部分新增高塔产能释放，继续增加供应能力。需求方面：我国春耕需求由南向北逐步释放，以水稻、小麦、玉米、大豆为主，冬储前期市场到货量在5-6成，补货刚需有限，叠加产量逐步增加，2月供需因素方面影响价格走势整体有限。

上游波动有限，成本存部分支撑

表1 复合肥上游原料价格预期

从相关产品影响来看，主要三种元素的产品价格在未来一个月内保持稳定走势，其中尿素稍有窄幅波动，预计下半月会出现下滑行情，但幅度仅在100-150元/吨，根据原料的波动空间合计复合肥45%S原料成本在2670-2780元/吨，与节前相比波动不大。不过小氮肥价格的坚挺行情造成部分氯基肥成本偏高的情况，后期走势还需继续关注原料行情。

从政策面来看，宏观释放的是稳价保供的信号，且出口政策尚未有调整，因此暂不考虑其影响。

综合而言，2月份复合肥市场利好利空仍在博弈，入市人员逐步增多，市场氛围回升明显，而经销商方面补仓积极性仍需提振，预计部分复合肥企业为抢占份额出台优惠政策，局部交投重心会稍有暗降，成交相对灵活，但整体价格波动幅度将会收窄。