玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量
1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。
2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差
3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期
4.背景分析：
周四玻璃期价偏弱，09 合约夜盘收报1527 元/吨，01 合约夜盘收报1536 元/吨。玻璃高持仓目前呈减仓下行态势，空方力量较集中目前占优势。
本周沙河市场价格延续下滑趋势，主要是小板价格多有所下调，市场竞争压力较大。各企业产销不一，部分厂家执行按量优惠政策或低价处理部分产品，产销较好，可实现降库，但其他多数厂家走货平平。目前经销商心态仍不乐观，存货意向不强，随进随出为主。华中地区湖北市场价格先稳后降，但整体产销无太大起色，库存持续小幅上涨，其余地区价格多维稳，微幅增库，虽三峡二线放水冷修，但明弘一线引头子后陆续出产品，供强需弱局面未有改善。截止到20220714，全国浮法玻璃样本企业总库存8063.8 万重箱，环比-0.30%，同比+297.62%。折库存天数39.7 天，较上期+0.2 天，样本企业本周日均产量环比-0.91%。
据隆众资讯，全国均价1699 元/吨，环比降10 元/吨。华北地区主流价1600 元/吨；华东地区主流价1780 元/吨；华中地区主流价1660 元/吨；华南地区主流价1780 元/吨；东北地区主流1625 元/吨；西南地区主流价1790 元/吨；西北地区主流价1660 元/吨。
纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显
1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。
2.操作建议：做缩玻璃-纯碱价差
3.风险因素：浮法玻璃冷修不及预期
4.背景分析：
周四纯碱期价偏弱，09 合约夜盘收报2458 元/吨，01 合约夜盘收报2220 元/吨。近三个月合约back 结构下，交易所仓单数量减少货物或流向现货市场对碱厂去库有不利影响。
近期，下游经营状况、期货价格下跌及市场情绪等因素，采购意向受限，采购情绪不积极。周内纯碱整体开工率79.64%，环比下调1.23%。周内纯碱产量52.37 万吨，环比减少0.81 万吨，降幅1.52%。国内纯碱厂家库存44.04 万吨，环比增加4.54 万吨，涨幅11.49%，个别企业出货缓慢，库存表现上涨趋势，部分企业产销平衡态势。据了解，社会库存下降5.6万吨左右，且待发较多，预期继续下降。
据隆众资讯。东北地区重碱主流价3150 元/吨；华北地区重碱主流价3150 元/吨；华东地区重碱主流价3100 元/吨；华中地区重碱主流价3000元/吨；华南地区重碱主流价3200 元/吨；西南地区重碱主流价3050 元/吨；西北地区重碱主流价2650 元/吨。部分企业暂不报价，一单一议。
