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       供需趋紧：纯碱景气度有望上行

　　供给端，纯碱22年产能进一步紧缩，即使开工预期维持高位，供给预计同比-2.1%。需求端，浮法玻璃有韧性，光伏玻璃、碳酸锂及出口需求提升，纯碱需求预计同比+2.7%。此外，产品库存已开始下降，海外高能源价格提供强成本支撑，纯碱景气度有望上行。

　　催化剂

　　海外装置出现不可抗力、光伏玻璃政策或投产进度强于预期。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期、贸易摩擦