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龙头企业满产满销，“化工之母”价格创历史新
2021-08-13
纯碱是重要的基础化工产品，被誉为“化工之母”。在本周的期货市场上，纯碱期货不断创下历史新高。截至8月13日下午收盘，纯碱主力合约收于2732元/吨，盘中最高触及2667元/吨，刷新了该品种上市以来的新高。
而在现货市场上，纯碱价格也在不断刷新着纪录。隆众资讯数据显示，本周，华东区域重质纯碱价格已突破2400元/吨，创下历史新高。华北、华中、西南等区域的纯碱价格也刷新了近10年新高。
在此期间，A股纯碱板块也持续走强。Wind纯碱行业指数本周涨幅达到14%，纯碱龙头股远兴能源周涨幅超过16%。
8月纯碱减产超预期 多地货源紧张
供给端的扰动是此次纯碱价格快速上行的重要原因。
上海证券报记者了解到，由于夏季检修停产，叠加突发限电、疫情防控等因素影响，8月以来国内纯碱减产幅度超预期，多个地区纯碱货源紧张。
据国泰君安期货能化高级研究员袁然介绍，夏季是纯碱产业的传统检修旺季，7月厂家开工负荷明显下降，中旬检修企业不断增加，企业库存进一步消耗。8月以来，虽然计划检修的厂家减少，但8月初河南纯碱企业陆续接到限电要求，厂家开工降至五成，日产量减少2000吨左右，货源持续偏紧，多数企业封单不报。
本周，国内纯碱行业开工负荷情况仍不乐观。Wind数据显示，截至8月12日，全国纯碱厂家开工率为71.67%，环比上周同期下降约6个百分点。
百创盈孚表示，后期杭州龙山、湖北双环、中盐内蒙古装置逐渐复产，天津渤化、青海发投等企业有检修计划，但整体行业开工负荷仍显不高，市场货源偏紧格局延续。
纯碱货源的紧张，在库存数据上也可见一斑。隆众资讯数据显示，截至本周，全国纯碱库存为34.52万吨，环比上月同期减少30%。
除检修和限电外，公共卫生事件等突发因素也造成了部分地区物流不畅，加剧了纯碱的紧缺。例如，江苏、河南等纯碱主产区，由于物流受阻，向外发货有限。
纯碱的下游消费集中于平板玻璃。一般而言，在玻璃生产成本中，纯碱约占三分之一，而每生产一吨平板玻璃需要消耗0.2吨重质纯碱。
目前，受益于房地产竣工周期及行业高利润，纯碱下游的玻璃行业景气度极高，Wind数据显示，截至上周，浮法玻璃日熔量为17.53万吨，实际在产产能达到本世纪最高水平。
袁然表示，下半年玻璃实际产能仍将进一步扩大，浮法玻璃合计点火14条，涉及日熔量超过1.1万吨。光伏玻璃不受产能置换限制，下半年投产涉及日熔量高达1.2万吨。
“光伏扩产、浮法复产是今年纯碱最大的驱动，纯碱价格趋势将继续向上。”袁然表示。
行业扭亏为盈现象普遍
龙头企业基本满产满销
远兴能源是国内天然碱龙头企业，其半年报显示，小苏打和纯碱业务所创造的营业收入占总营收的30%，为公司比重最大的业务。
公司上半年实现归母净利润12.55亿元，较去年同期扭亏为盈，同比增幅高达1721%。对于盈利水平的大幅提升，公司表示，煤炭价格高位运行，纯碱、尿素及甲醇市场平均价格较上年同期涨幅较大。
据远兴能源方面介绍，公司纯碱产品年产能180万吨，纯碱产品成本优势明显。目前，公司纯碱装置处于满负荷运行状态。纯碱市场需求、价格呈上升趋势，后续预计光伏玻璃等需求将对纯碱市场具有一定拉动作用。
山东海化上半年实现扭亏为盈，归母净利润达到2.52亿元，较去年同期增长288%。公司表示，上半年，随着下游行业景气度回升，公司主导产品纯碱市场需求增加，销量及销价较上年同期均有较大幅度增长。
除此之外，另有多家纯碱企业上半年业绩预喜。三友化工预计上半年实现归母净利润11.5亿元至12亿元，亦实现扭亏为盈。
三友化工8月9日在投资者互动平台上表示，公司纯碱年产能340万吨，由纯碱分公司和控股子公司青海五彩碱业负责生产，目前生产经营稳定，订单充足，基本满产满销。
国信证券认为，纯碱需求正受到浮法玻璃和光伏玻璃的需求持续拉动，而中短周期内供给端的产能投放较少，因此形成了中长期的供需错配。未来2年，纯碱的供需格局将逐渐转好，有望进入景气上行周期。
