原标题：供需博弈 纯碱市场表现“瓶颈期”
国内纯碱开工率统计
从纯碱装置开工率看，整体保持稳中有升状态，同比明显增加。从四月份的装置运行看，行业开工维持在82-84%，周内波动小。近期，企业开工变化不大，暂无检修计划，个别企业短暂停车。历年，纯碱检修计划在4月左右会出检修计划，今年受市场行情影响，检修有所推迟，但从装置的运行层面看，不会缺席。临近4月底，部分企业陆续公布检修计划时间，江苏实联计划5月25日检修，预计25天；江苏昆山计划6月中下旬检修，计划10天，徐州丰成7月有中修，预计2周左右。另外，据了解山东海天、山东海化老线今年都有检修计划，预计会在下半年，其他装置随着夏季的到来，预计也会有检修计划。近期一段时间，市场博弈点除了价格外，供应持续高位也给市场一定利空因素。需求增速有限的前提下，供应提量，势必会导致部分企业库存的攀升，对于后市的心态会有一定波动，恐高心态促使部分前期货源急于变现。
产量稳中有升 供应充裕
国内纯碱产量统计图
从产量统计图可以看出，截止到目前2021年的产量高于同期水平。一方面在于装置开工率相对稳定，增加明显，前期减量企业恢复正常，且部分企业检修延后；另一方面在于一季度行情强势，价格持续快速上升，装置发挥最佳，兑现最大利润。隆众资讯数据监测，2021年一季度纯碱产量719万吨，同比表现增加。从开工率看，四月份开工率相对较高，预计4云产量仍有可能会维持在250+万吨水平。短期，纯碱检修少，损失量低，考虑到5月份有装置检修，预计5月纯碱产量有望开始表现下降趋势。
库存高位徘徊 低库存难兑现
国内纯碱库存统计图
提到纯碱，不得不提库存，库存变化既是市场走势的标杆，又是供需变化的最佳体现。从纯碱的库存变化趋势看，一季度表现去库存走势，进入二季度库存有所反弹。隆众资讯数据统计，当前纯碱库存86+万吨的库存，同比往期仍处于高库存水平。经历了2020年的高库存170+的重压之后，企业对于高库存看做常态化，未来很长一段时间难以达到历年的低点，目前对于高库存的心态抗压有所缓解，甚至部分企业对于后续持乐观心态，库存适度保持一定的量。低价惜售，高价出货，必然会导致库存难以达到很低水平。从库存的分布看，库存集中化比较明显，少量大企业库存量偏高，其他中等企业库存相对合理，带库销售或成为趋势。市场预期，五一假期即将到来，未来一段时间纯碱库存难有很大回落迹象，下游需求表现不温不火的前期下，个别企业库存或保持增加趋势。
一季度消费量强势 二季度或放缓
2021年一季度纯碱消费量705万吨，同比2020年一季度增加52万吨。一方面在于下游装置解除疫情影响，基本恢复正常水平，经济层面逐步复苏；另一方面在于前期纯碱价格低，下游增加备货量，以及贸易商存货、期现商采购等因素。随着价格的提升，部分下游产品成本传导放缓，下游抵触心态增强，以及前期的货源转移到中间环节兑现到下游，需要时间消耗，这段时间纯碱市场进入需求空档期，导致企业的订单和发货有一定影响，以及贸易抛货，落袋为安的心态引导下，市场进入瓶颈期。从下游的装置运行看，除江西和湖南受环保影响外，部分装置有一定影响，其他区域相对稳定，纯碱消耗影响不明显，心态影响更加严重。市场缺乏利好支撑，推动力不强，市场看跌心态浓厚，出货和订单不理想。对于二季度，前期消费量或有所减弱，但随着检修的到来，以及新生产线的投放，预计后续市场依旧表现较好态势。
